Enerji Kulisi
Küresel piyasalarda dalgalı bir seyir izleyen haziran ayında serbest fonlar, petrol fiyatlarındaki düşüşler nedeniyle kayıp yaşasalar da hisse senedi piyasalarındaki başarılı hamleleriyle yılı artıda götürmeyi başardı. Goldman Sachs'ın yatırımcı notuna göre, temel analiz kullanan fonlar ikinci çeyrekte rekor bir performans sergiledi. Diğer yandan, emtia yatırımlarındaki oynaklık bazı fonların kâr marjlarını ciddi şekilde baskıladı.
Hisse senedi seçimi yapan fonlar, geçtiğimiz ay ortalama yüzde 4 oranında getiri sağlayarak yılı başarılı bir çizgide sürdürdü. Goldman Sachs verilerine göre, temel analiz yöntemlerini benimseyen bu fonlerin ikinci çeyrek performansı yüzde 18,4 ile veri tarihindeki en güçlü seviyeye ulaştı. Yılbaşından bu yana biriken toplam kazanç ise yüzde 17,4 seviyesine kadar tırmandı. Sağlık sektörü yatırımları ve momentumu yüksek hisselere yönelik büyük ölçekli bahisler bu başarının arkasındaki ana etkenler oldu.
Sistematik Modeller ve Mega Şirketlerin Oynaklığı
Matematiksel ve sistematik modellerle işlem yapan kantitatif fonlar ise haziran ayında daha zorlu bir sınav verdi. Ay sonundaki piyasa dalgalanmaları nedeniyle haziran getirisini yüzde 1,1 ile sınırlayan bu grubun yılbaşından bu yana kazancı yüzde 11,3 seviyesinde kaldı. Yaklaşık 18 milyar dolarlık varlığı yöneten Winton gibi devlerin notlarına göre, ABD ve Çin'in en büyük şirketlerindeki ani fiyat değişimleri bu fonların performansını olumsuz etkiledi.
Petrol piyasalarındaki hareketlilik, emtia odaklı serbest fonların kârlılığını sınırlayan en önemli unsurlardan biri haline geldi. Orta Doğu'daki jeopolitik gerilimlerin ardından ham petrol fiyatlarının savaş öncesi seviyelere gerilemesi, yükseliş yönünde pozisyon alan fonları ters köşe yaptı. Bu durum, özellikle petrol ve emtia vadeli işlemlerinde uzun vadeli bahis oynayan yatırımcıların ciddi kayıplarla karşılaşmasına yol açtı.
Tahviller ve Para Birimlerindeki Çelişkili Tablo
Serbest fonların performansını aşağı çeken bir diğer unsur ise sabit getirili menkul kıymetler oldu. Özellikle uzun vadeli ABD Hazine tahvillerinde açılan kısa pozisyonlar, makroekonomik verilerin ardından fonların hanesine zarar olarak yazıldı. Para birimleri tarafında ise Kanada doları ve Japon yenindeki işlemler kazanç sağlarken, Avustralya doları, sterlin ve Norveç kronundaki kayıplar bu kazançları gölgede bıraktı.
