Enerji Kulisi
Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) Portekiz'in Sintra kasabasında düzenlediği yıllık forum, küresel para politikasının geleceğini şekillendiren kritik bir zirveye ev sahipliği yaptı [1.1.1]. ABD Merkez Bankası'nın (Fed) çiçeği burnunda başkanı Kevin Warsh, uluslararası arenadaki bu ilk büyük sınavında bağımsızlık ve enflasyonla mücadele mesajlarıyla küresel finans otoritelerinin endişelerini giderdi.
Mayıs ayında göreve gelen ve ABD Başkanı Donald Trump tarafından atanan Kevin Warsh, Sintra'daki ECB Forumu'nda tüm gözlerin üzerinde olduğu isimdi. Trump'ın faiz oranlarını düşürme yönündeki açık çağrılarına rağmen Warsh, Fed'in bağımsızlığına sadık kalacağını ve yüzde 2'lik enflasyon hedefinden kesinlikle taviz vermeyeceğini net bir dille ifade etti. Bu duruş, Beyaz Saray'ın olası baskılarından endişe duyan diğer büyük merkez bankalarının liderleri tarafından memnuniyetle karşılandı.
Sözlü Yönlendirme Dönemi Kapanıyor mu?
Zirvede dikkat çeken en önemli ortak kararlardan biri, finansal piyasalara gelecekteki faiz adımlarına dair kesin taahhütler vermeyi içeren 'sözlü yönlendirme' (forward guidance) politikasından uzaklaşılması oldu. Fed Başkanı Warsh, faiz kararlarının her toplantıda gelen ekonomik verilere göre anlık olarak şekilleneceğini belirtti. ECB Başkanı Christine Lagarde ve diğer liderler de bu esnek yaklaşımı destekleyerek, belirsiz küresel ekonomik koşullarda sıkı sıkıya bağlı kalınan tahminlerin piyasaları yanıltabileceği konusunda fikir birliğine vardı.
Portekiz'deki üç günlük zirve boyunca Warsh, aralarında Christine Lagarde'ın da bulunduğu çok sayıda mevkidaşıyla baş başa görüşmeler gerçekleştirdi. Bu ikili temaslar, Trump döneminde ABD'nin küresel çok taraflı finansal platformlardan uzaklaşabileceği yönündeki korkuları büyük ölçüde yatıştırdı. Küresel ekonomide koordinasyonun sürdürülmesi ve dolar likiditesinin güvence altında tutulması hususunda liderler arasında güçlü bir mutabakat oluştu.
Enflasyon Tehdidine Karşı Tavizsiz Duruş
Warsh'un zirvede yaptığı konuşmalarda, ABD'deki fiyat artışlarının hâlâ çok yüksek düzeyde olduğunu belirterek sıkı para politikasının gerekirse korunacağını sinyallemesi, piyasalarda hızlı bir faiz indirimi bekleyen yatırımcılar için bir uyarı niteliğindeydi. Küresel finans çevreleri, yeni Fed yönetiminin 'şahin' eğilimini koruyacağını öngörürken, Sintra zirvesinin ardından küresel piyasalarda doların gücünü koruduğu ve tahvil getirilerinin dengelendiği gözlendi.
