First Solar üçüncü çeyrekte 1,23 milyar dolar net satış bildirdi, 2026 satış beklentisini 4,6-4,9 milyar dolara indirdi

First Solar, 2026 üçüncü çeyrek finansal sonuçlarını açıkladı. Şirket 1,23 milyar dolar net satış, %58 brüt marj ve 571 milyon dolar net kâr bildirdi. Ayrıca 500 milyon dolarlık yeni bir hisse geri alım programını onayladı.

Sonuçlar ve güncellenen beklenti

Net satışlar, üçüncü şahıslara satılan modül hacminin düşmesi nedeniyle yıllık bazda %23 geriledi. Brüt marj ise 2025 üçüncü çeyreğin aynı rakamından yaklaşık 20 puan yüksek gerçekleşti. Net kâr yıllık bazda %25 arttı.

Satışlardaki yavaşlama nedeniyle şirket, yıl geneli satılan hacim tahminini 16,0-17,0 GW aralığına çekti. 2026 net satış beklentisini de 4,6-4,9 milyar dolara indirdi. İkinci çeyrek sonrasında bu aralık 4,9-5,2 milyar dolardı.

Siparişler ve satış modeli

First Solar üçüncü çeyreği, teslimatları 2030'a kadar uzanan 44 GW'lık sözleşmeli birikmiş siparişle kapattı. Bu siparişlerin değeri yaklaşık 13,5 milyar dolar. Şirket, ikinci çeyrek güncellemesinden bu yana ortalama satış fiyatı watt başına yaklaşık 36 sent olan 1,4 GW'lık ABD siparişi kaydetti.

CFO Alex Bradley, yeni sipariş hızı yavaşlasa da şirketin uluslararası hacminde spot piyasaya satıştan kaçınmayı planladığını vurguladı. Şirket, çok büyük müşterilerle birden çok projeyi kapsayan çok yıllık çerçeve anlaşmalar yerine, teslimat takvimi belirli, projeye özel sözleşmelere yöneliyor. Bradley, spot piyasada yer almak istemediklerini söyledi. Proje bazlı modelde projenin zamanlaması ve teslimat takvimi kesin olduğu için operasyonel planlamanın daha verimli yapılabildiğini belirtti. Ona göre bu sözleşme türü, çok yıllık birikmiş sipariş ekleme hızını yavaşlatsa bile işletme sermayesi ihtiyacını ve depolama maliyetlerini azaltıyor.

Section 232 ve piyasa baskıları

CEO Mark Widmar, Ağustos ayındaki Section 232 bildirisini ABD güneş imalatı için anlamlı bir değişim olarak niteledi. Widmar'a göre 2027'ye kadar şirketin küresel imalat ayak izinin yaklaşık %80'i ABD'de olacak. Widmar, Section 232'nin ABD'nin güneş imalatına yaklaşımında yapısal bir değişimi temsil ettiğini söyledi. First Solar'ın kendisini bir teknoloji şirketi ve Çin kristal silisyum tedarik zincirine bağımlı olmayan tek tam entegre şebeke ölçekli güneş üreticisi olarak tanımladığını, bu nedenle ortamdan yapısal olarak yarar sağlayacak konumda olduklarına inandıklarını aktardı.

Şirket, yakın vadeli tedarik ve fiyat keşfinin çeşitli piyasa baskılarıyla yavaşladığını belirtiyor. Widmar'a göre geliştiriciler 2029 ve 2030 için modül tedarikini erteliyor. Gerekçeler arasında şebeke bağlantısı sorunları, veri merkezi kurulumlarına yerel toplulukların gösterdiği direnç, Foreign Entity of Concern (FEOC) kurallarına ilişkin ek rehberlik beklentisi ve Section 232 asgari ithalat fiyatları ile stok yapma karşıtı kuralların nasıl uygulanacağına dair belirsizlik var.

Malezya kararı ve perovskit

Ticaret ve tarife baskıları en çok First Solar'ın Güneydoğu Asya'daki uluslararası Series 6 üretimini etkiledi. Vietnam tesisinin yarı mamul Series 6 modüllerini yeni açılan Güney Karolina bitirme tesisine tedarik etmesi planlanıyor. Malezya fabrikası ise bitmiş uluslararası modül üretmeye devam ediyor.

Widmar, Malezya tesisi için 2027'nin ilk yarısında "ikili" bir operasyonel karar vermeyi beklediklerini söyledi. Seçenekler, tesisi tam ya da tama yakın kapasiteyle çalıştırmak veya üretimi tamamen durdurmak. Malezya'da üretilen modüller ABD Section 45X imalat vergi kredilerine uygun değil; ayrıca nakliye ve tarife maliyetleriyle karşı karşıya. Şirket bu nedenle iki sonucun da çalışma hızındaki kazanç profilini önemli ölçüde etkilemesini beklemiyor.

Gelir çağrısında 1,8 GW'lık Malezya fabrikasının geleceği, perovskit teknolojisi yatırımları ve CuRe teknolojisiyle üretilecek modüllerin kristal silisyum PERC ve TOPCon rakiplerine maliyet karşılaştırması da ele alındı. Çağrıdan hemen önce First Solar, perovskit şirketi CubicPV ile münhasır olmayan bir patent lisans anlaşması duyurdu. Anlaşma, fikri mülkiyet kullanım haklarını Oxford PV ile mevcut anlaşmaya ekliyor. Şirket, saha testleri ve dayanıklılık doğrulaması için Series 6 form faktöründe perovskit modüllerin üretimine Ohio'daki Perrysburg tesisinde 2027'nin ilk yarısında başlamayı planlıyor.

Swift Current davası

Widmar, First Solar'ın geliştirici Swift Current Energy'nin açtığı garanti davasında yakında resmi hukuki yanıtını sunacağını söyledi. İyileştirme yükümlülüklerinin şirketin garanti şartlarıyla belirlendiğini savundu. Widmar'a göre şirket, sınırlı sorumluluk garantisi kapsamındaki yükümlülüklerinin arkasında duracak ve bunları destekleyecek. Garanti kapsamı dışındaki çözüm taleplerini ise karşılamayacak.